加拿大央行利率明年或爆跌至1.5%！成败就看特朗普

据Financial Post报道：距特朗普宣布将对加拿大商品征收25%关税计划已过去一个月，整个加拿大还没从“友邦惊诧”中回过神来。

在成为压倒特鲁多和昔日亲密战友方慧兰的最后一根稻草之后，特朗普的关税威胁让经济学家们预见了可怕的一幕——明年加拿大的政策利率将降至1.5%！

此前，经济学家们普遍认为，加拿大利率将在2025年上半年稳步下降，并在第三季度趋于稳定。

作为支持更高利率以抑制通胀的鹰派，加拿大丰业银行（The Bank of Nova Scotia）预计央行在第一季度将利率下调25个基点至3%，然后维持这一水平至年底。

加拿大皇家银行（Royal Bank of Canada）则预计在明年年底前将利率降至2%。首席经济学家Francis Donald告诉Financial Post，加拿大经济已经失去动力，因此利率需要进入刺激领域，而不是停留在加拿大银行 2.25% 至 3.25% 的中性区间。

“就业市场还是不景气，失业率可能会继续上升，无论是企业还是家庭，都很不活跃，整体势头也不太好，”她认为，2%的利率是合适的，因为这不仅符合维持中性利率的需要，也能为经济提供更多支持。”

多伦多道明银行（TD）属于中间派，预测隔夜利率将在明年底将降至2.25%。该银行高级经济学家James Orlando预计利率明年全年将下调100个基点。

然而，如果特朗普上任后真的履行关税威胁，这场争论就是争了个寂寞。

据Financial Post报道，加拿大帝国商业银行（CIBC）首席经济学家 Avery Shenfeld 在年底网络研讨会上表示，如果加拿大真的受到特朗普的关税冲击，加拿大经济不得不更多拉动国内经济，以减少对外部的依赖，“因此，我们可能不得不将利率降至比预期更低的水平。”

加拿大最大的合作金融机构Desjardins Group首席经济学家Jimmy Jean认为，假设关税威胁以较小的幅度实施，利率需额外下调75个基点来应对。同时，考虑到加拿大经济衰退，央行的降息速度可能会加快，并降至1.5%。

Orlando和Jean在此事上达成了共识，他说“我们的经济增长处于负增长，因此存在衰退的风险，在这种环境下，即使通胀率会更高，经济风险也会证明加拿大央行降息速度更快是合理的，”

当然，也有人认为特朗普只不过是语不惊人死不休，毕竟美国在汽车和新能源领域对加拿大依赖较大，提高关税势必增加进口成本，可能导致美国国内通货膨胀，直接影响美国人的生活。

然而，即便特朗普只是说说而已，这种威胁本身增加了贸易不确定性，可能成为悬在加拿大商业投资活动头上的一把达摩克利斯之剑。

Shenfeld认为即使是这种关税的威胁也可能阻碍加拿大方面的资本支出。

的确，正所谓“信心比黄金贵重”。无论是否实施，关税威胁都打击了企业的信心，他们会战战兢兢地控制成本和需求，等待着靴子落地。

除了贸易不确定性之外，另一个对明年经济构成下行风险的因素是人口负增长的可能性。因为联邦政府为未来两年设定了新的较低移民目标。预计 2025 年人口将减少 445,901 人，2026 年将减少 445,662 人。

加拿大统计局估计，2025 年和 2026 年加拿大人口都将下降 0.2%，加拿大央行表示将因此下调今年的GDP预测。

不过，有经济学家认为，新的移民目标对GDP的增长影响不会那么显著。Orlando乐观预计消费者支出的反弹将进一步抵消人口增长可能放缓带来的负面影响。

特朗普将于2025年1月20日履职，这一次他是雷声大雨点小还是真想把加拿大变成美国的第51个州，答案很快就会揭晓。

不过，加拿大的经济来年要面对的，显然不仅仅是这一个挑战。

来源：温房网综合Financial Post