加元恐跌至60美分！加拿大权威机构发布加元崩盘警告！

据theglobeandmail报道：宏观经济研究机构罗森伯格研究（Rosenberg Research）近日发布了一份极具震撼力的深度财务报告。报告指出，受累于加拿大本土长期的生产力低下、贸易不确定性以及加美两国的息差恶化，加元本质上已经陷入了长期的根本性熊市。

经济学家甚至通过严密的数学公式推算得出，加元兑美元汇率在未来极有可能一路暴跌至 1 比 1.60（即 1 加元仅兑换 62.5 美分），直逼 60 美分的历史大底！这意味着，加拿大的购买力将面临前所未有的实质性大缩水，普通人的生活成本将被无情推高。

加元兑美元恐暴跌至 62.5 美分

罗森伯格研究机构近日发表分析指出，加元将继续充当缓解加拿大长期生产力挑战、贸易相关不确定性，以及加拿大央行被迫在年底前降息这一前景的“压力释放阀”。

与此同时，美国联邦储备系统要么会保持利率不变，要么会屈服于市场压力而收紧政策。随着两国中央银行的这种政策分歧逐步兑现，加美之间原本就已经很深的负利差未来还将进一步滑向更深的负值深渊。

随着这三大挑战的持续存在甚至不断加剧，加元将面临永无止境的下行压力，未来加元兑美元汇率跌至 1 比 1.60（即 1 加元兑换 62.5 美分）的极端局面绝非遥不可及。

正如历史一次又一次向我们证明的那样，投资者目前最好坚决抵制任何间歇性的加元反弹行情 —— 加元正处于根本性的熊市之中。一个极其沉重的行业事实是：即使在之前的石油价格暴涨、从而对加拿大产生了极为有利的“贸易条件”冲击的大背景下，加元竟然都未能组织起任何一场可持续的牛市反弹。

这种情况对于加拿大的本土旅游运营商来说无疑是个巨大的好消息，对出口商也是一种变相的提振，更不用说那些渴望体验廉价“欧洲风情”度假（比如去魁北克城旅游）、又不想大费周章飞越大西洋的美国精明游客了。但对于绝大多数加拿大普通居民来说，这却是彻头彻尾的坏消息。普通人将眼睁睁看着自己的实际购买力被无情蚕食，因为出口商本质上是在通过一种日益走低的“极具竞争力”的汇率，以变相降价的代价，来买回并在全球市场上重新夺回丢失的份额。

加美劳动力成本飙升 8%，加元沦为出口商的“竞争拐杖”

这绝对不仅仅是停留在口头上的主观预测，其背后有着严密的数学计算作为支撑。

这场数学推算的核心在于：在不考虑加拿大联邦政府采取任何财政干预行动的前提下（自 2018 年唐纳德·特朗普政府采取行动、将美国最高边际企业所得税税率强行拉到远低于加拿大水平以来，联邦政府方面至今未做出过任何实质性政策回应），到底需要怎样的汇率水平，才能让两国的国内单位劳动力成本在通用货币口径下达成平衡？

答案是令人绝望的：由于加拿大在相对国内生产力和成本竞争力方面的持续恶化，加元正面临着极其险恶的系统性境地，汇率极有可能先跌向 1 比 1.50，进而在 2027 年年底前持续走弱至 1 比 1.60。

这就是底层的数学逻辑：唯有这样低迷的汇率水平，才能充当化解加拿大本土滋生的一系列竞争挑战的“完全解药”。这种竞争力的严重错配，已经导致加拿大的单位劳动力成本在过去一年中飙升了 3.2%，而美国同期的该项数据则基本保持持平。

而当你看向另一个数据时，情况甚至还要糟糕得多：在美元口径下，经过生产力调整后的加拿大单位劳动力成本在过去一年中竟然极度膨胀了 8%，直逼历史最高纪录。

要知道，上一次在通用货币口径下两国的单位劳动力成本达到今天这样的高位，还是在 2011 年至 2013 年期间。但当时，这完全可以归咎于加元汇率一度逼近与美元等值的平价。然而现在的情况截然不同 —— 当前的乱局完全是由于加拿大长期生产力滞后以及国内竞争力彻底丧失所一手导致的。

疲软的加元，如今成了支撑加拿大竞争力的唯一一根“拐杖”。正是这根拐杖的存在，才使得以美元计价的加拿大单位劳动力成本没有进一步恶化和爆表。未来，要么通过财政改革改变其根本和结构性的困境，要么加元就只能选择一路下行。在这个被动贬值的竞争过程中，加拿大普通家庭的财富将会被强行洗劫并变得更加贫困，因为这种竞争性贬值本质上与削减价格来为国内出口商购买市场份额毫无二致。

贸易协议重谈撞上 AI 狂潮，加美生产力差距扩大 7 倍

如果越来越多的加拿大人意识到自己眼前正在实时发生的这种财富抉择，那么政治压力迫使政府采取必要行动、让加拿大重新赢回税收竞争力的概率就会更高。

罗森伯格研究机构的创始人戴维·罗森伯格（David Rosenberg）与该公司经济研究总监戴维·瓦特（David Watt）共同发文强调，他们的这项分析是基于一个前提假设做出的 —— 那就是联邦政府方面在面对加拿大生产力走势以及多年来对本国生产性私营部门资本存量的忽视时，未来将继续不采取任何改变。而事实上，加拿大的私营资本存量目前已经整整停滞了十多年。最新的联邦预算案仅仅是在细枝末节上小修小补，对结构性经济增长的颓势只是流于口头敷衍，这也让经济学家们对其出台实质性财政改革的希望彻底破灭。

不妨看一组残酷的数据：自从联邦政府方面任由美国在 8 年前夺回所得税竞争力以来，加拿大国内企业已经以资本净直接流出的形式，从加拿大本土抽离了高达 8500 亿加元的巨额资金。相比之下，同期从海外流入加拿大的同类外国直接投资资本却严重滞后，其规模比出逃资金少了 30% 以上，仅仅只有 5600 亿加元。

而眼前最迫在眉睫的焦点，莫过于即将到来的 7 月 1 日《美墨加协定》（USMCA）的续约节点。随着美国选择不续签该协议，其带来的恶果将是未来长达数年、旷日持久的一轮又一轮年度贸易谈判，以及随之被推向历史高位的商业投资不确定性。

不仅如此，另一个更具持续性的结构性挑战，是加拿大相比于美国持续严重滞后的生产力表现。事实上，自 2008 年以来，在漫长的十多年中，加拿大仅有区区两年吸引到的海外真实投资超过了从本国流出的资本。

经济学家一针见血地指出，加拿大在核心大宗物品制造领域已经整整 20 年没有任何增长了。如果想要彻底抹平当前的竞争力差距，加元汇率目前需要立刻贬值跌向 1 比 1.50（即 66.7 美分）；如果这道鸿沟在未来沿着现有的轨迹继续扩大，我们最终谈论的将是加元不可避免地贬值到 1 比 1.60、甚至是非常接近 60 美分的历史性惨状。

这样的暴跌在历史上并非没有先例。上一次发生类似的汇率崩溃还要追溯到 2002 年 3 月的非典（SARS）危机期间，当时同样伴随着加拿大的利率被无情驱逐到远低于美国可比利率的水平。而这一次的关键区别在于，加美两国之间巨大的税务和竞争力鸿沟，正死死拖累着毫无生气的加元。

事实上，两国的生产力差距未来极有可能被进一步拉大。当前，美国正处于由人工智能（AI）投资浪潮和重大的亲商税收改革所引发的生产力激增之中，这帮助美国在 2026 年第一季度的生产力增长达到了同比 2.8% 的强劲增幅；反观同期的加拿大，生产力不仅没有增长，反而萎缩了 -0.6%。

为了更直观地阐明这一观点，数据证实，在剔除通胀的真实层面上，加拿大在机械设备、研发以及软件方面的投资在 2026 年第一季度相比于 2022 年水平仅微幅增长了 3.0%；而在同一时期，美国在这些领域的科技资本投入则飙升了令人瞠目的 22.5%！两国的科技支出扩张速度差了整整 7 倍以上。

这种技术支出上的巨大鸿沟，正是加拿大当前的潜在经济增长率如今被远远甩在后面的核心原由，同时也意味着两国的生产力利差在短期内几乎绝无可能被阻止或扭转。加拿大央行在其 4 月份发布的最新《货币政策报告》中做出的微调，已经彻底说明了问题：央行全面下调了加拿大直到 2028 年的潜在产出增长预测，却同步上调了对美国的预期。仅这一项关键修正就清晰表明，加元在未来至少两年内，都将面临持续性且结构性的沉重下行压力。

时至今日，加拿大不仅未能从这一波全球性的 AI 资本开支狂潮中分到一杯羹，反而正承受着机械设备、研发和软件投资极度匮乏的苦果。虽然央行曾表示在通胀风险降温的前提下，未来有可能通过进一步降息来支撑疲软的经济增长，但如果美国未来真的由于《美墨加协定》彻底决裂而退出该贸易圈，其对加拿大经济和加元汇率所造成的毁灭性不确定性将是无法估量的。再加上今年 10 月阿尔伯塔省（Alberta）潜在的独立公投阴霾，尽管目前民调显示其支持率仅为 30%、发生的概率并不高，但也无疑成为了未来几个月里让加元汇率雪上加霜的又一个潜在头疼隐患。

需要指出的是，在极端的短期内，加元仍然不排除会出现阶段性的技术性反弹，但专家一致强烈建言普通老百姓不要盲目跟风，切勿对这种反弹抱有幻想。

在文章的最后，经济学家给全体加拿大居民提出了一个非常接地气且幽默的财务建议：为了在今年夏天帮自己的钱包省点钱，大家还是老老实实留在加拿大国内度假养老吧。

来源：超级生活综合