加拿大央行或于6月降息！全年降息1.25%

据BNN等报道，加拿大央行表示正在密切关注核心通货膨胀，权衡降息的时机，但各种不同的衡量方式产生的结果不同，从而导致市场和经济学家对降息的前景拿不准。目前，最大的声音是央行将于6月首次降息。

央行至少监测了6个指数，以了解潜在的价格压力。央行行长Tiff Macklem 反对专注于特定的指标，将核心通货膨胀描述为更多指标的集合。

关于降息，由于决策者没有明确的思考方向，他们的决定或有“打哪儿指哪儿”之嫌。正如CIBC的副首席经济学家Benjamin Tal所说：“央行总是能找到一个符合其叙述的数字。”

对经济学家而言，核心通胀指标是重要的指南——它们的目的是消除更极端的价格波动，以便更好地了解价格压力的走向。例如，食品和能源是不稳定的商品，每月的变化并不一定代表更广泛的通胀趋势。

但Macklem表示，他不会给出具体数字，说明核心通胀达到什么水平会促使基准利率从目前的5%下调。

“我强调的是，潜在通胀更多的是一个概念，而不是一种衡量标准，”他在1月表示。“我们正在寻找持续的证据表明通胀压力正在缓解，并且我们正在寻找明显的下行势头。”

通常，央行首选的指标是CPI-trim和CPI-median的平均值。在去年12月，年同比涨幅从一个月前的3.55%增加到3.65%——这一发布促使分析师推迟对加拿大降息的预期。

上周，Macklem表示，官员们可能开始得出类似的结论，称货币政策无法解决导致成本上升的住房短缺问题。

对于一些经济学家来说，这表明政策制定者在权衡将利率维持在当前水平多久时，可能更以住房通胀以外的因素为考量。

也有专家认为首次降息的时间更晚。花旗银行的Veronica Clark关注核心利率本身，以及3个月的变动指标。她预计7月会进行首次降息。

“预测加拿大的核心通胀并不容易，因为组成部分每个月都会发生变化。”她说。不包括食品和能源的消费者物价指数是一种经常用于国家间潜在价格压力比较的衡量标准。

在1月的一份报告中，CIBC的Tal将无数核心指标描述为“通货膨胀自助餐”。他认为，一个鹰派的央行可能会选择关注通货膨胀超过3%的指标，而不那么鹰派的央行将关注那些接近目标2%的指标。

“因此，央行行长新闻发布会的语气将比任何新发布的数据更重要。”

加拿大央行的通货膨胀目标为2%，在1%到3%的控制范围内。通货膨胀率在去年12月为3.4%，但Macklem和其他决策者认为它将继续减缓。

 

货币紧缩政策将结束？加拿大经济的走向

据RBC资本市场策略师分析，加拿大央行可能最快于4月退出量化紧缩措施，早于决策者此前暗示的时间。

在行长Tiff Macklem的领导下，加拿大央行约两年来一直在量化紧缩，撤出其在疫情最严重阶段提供的非常规刺激措施。目前，央行的资产已从$5700亿元的峰值大幅降至约$3130亿元。

RBC利率策略主管Simon Deeley在给投资者的报告中表示，这种情况即将结束，官员们可能会在4月10日进行利率决策的同时回归“稳定的资产负债表政策”。

这意味着它将恢复购买加拿大政府债券以替代即将到期的债券。

Deeley写道，在最晚的情况下，量化紧缩的结束时间“与首次降息的时间相似”。RBC策略师认为首次降息将是在6月。

凯投宏观的Stephen Brown 曾预计央行在4月首次降息。在1月就业数据发布后，他的预测推迟到了6月。

Brown 认为，如果央行“在长时间保持高利率，会使经济陷入比必要更为疲弱的时期。

CIBC的Katherine Judge则表示，由于央行今年预计将进行的降息，加拿大将不会“陷入明显的经济衰退”。她预测会在6月先降25个基点，全年降息幅度为125个基点。

根据CIBC的报告，BC省和安省的经济增长会最慢。BC省和安省的降温主要归因于受限的房地产市场活动以及房贷续约对消费的影响。

Judge预测，由于商品价格走强和全球降息，生产商品的省份应该会受益于需求端的复苏。

而房地产市场将在2024年底随着降息而反弹。不过，学签的限制将会对BC省和安省的人口产生重大影响。

来源：温房网综合BNN Bloomberg, Storeys